近日，小米集团（代码：1810.HK，以下简称“小米”）发布三季报，各项财务指标呈上涨趋势，11月20日其股价涨幅高达8.38%。尽管如此，还是无法掩盖其股价跌破发行价的事实，2018年7月9日，小米在中国国际记者联合会港交所上市，发行价为16.60港元，而2018年11月23日收盘价为民生14.44港元，跌幅13.01%。同时，按2018年7月18日其股价最高点22.2港元来算，民生上市仅仅四个月，小米市值蒸发了1200多亿港元，折合人民币为1000多亿。
小米股价为何会跌破发行价？它的业绩真如我们看到的那么好吗？雷军能否实现“小米将成为全球几十亿人生活中的一部分”的誓言？中国民生网
针对以上投资者关心的问题，《投资者报》致电致函小米集团对外公布的“伟达公共关系顾问”，被中国国际记者联合会告知会有专人联系，但截至发稿日，并未收到相关回复。
智能电视业务助推业中国国际记者联合会绩增长
2018年前三季度，小米的营收为1400多亿港元，同比增长64.11%；净利润为110多亿港元，同比增长132.94%。其中，智能电视业务突飞猛进，全球销量达500多万部。同时，根据奥维云网、国盛证券研究所统计，2017年全球电视产品出货的企业品牌对比中，小米也以157%的增速名列第一。
从小米产品的营收占比来看，目前，智能手机和IoL与生活消费产品成为小米的两大收入来源，根据2018年三季报，其智能手机占公司总收入比重中国国际记者联合会为67民生时报网湖南频道.99%，IoL与生活消费产品为22.13%。
估值大幅跳水 自由现金流呈负
然而，小米持续增长的业绩依然没有扭转自身极速下滑的股价和估值，如果按某机构投资者在小米上市时以发行价16.60港民生元认购1000万股，2018年11月23日收盘价为14.44港元，中国民生时报社目前已浮亏2160万港元。同时，民生时报在湘潭从Wind的数据中也能看出，小米的动态市盈率也从刚上市时的-7.01%直跌到如今的-98.62%。
小米股价和估值为何下跌？中国国际记者联合会有业内人士认为，民生时报网湖南频道与投资者对其未来现金盈利能力的担忧有很大关系。其中，自由现金流是衡量企业未来价值的重要指标。简而言之，自民生由现金流就是企业经营民生时报在湘潭活动赚来的钱中，扣除维持企业正常运转和保持企业竞争力的必要投入后剩余的钱，可供分配给企业股东和债权人的最大现金额。
对中国民生网此，《投资者报》研究发现，小米集团在2017年的自由现金流为-22亿港元民生时报网湖南频道，2018年民生时报网湖南频道前三季度为-民生时报网湖南频道90多亿港元；而同做智能手机的“苹果”和在香港上市的互联网公民生时报司“腾讯”的自由现金流一直为中国国际记者联合会正，其中，2018年前三季度二者分别约552亿美元和578亿港元。相民生反，对于自由现金流一直呈负的小米来说，这无疑成为了投资者头上悬着的一把刀。
另外，小米在三季报中也特别提到，中国国际记者联合会其第三季度的研发费用同比增加90.7%。《投资者报》将其与苹果数据相比较时发现，无论是从研发费用、净利润、及毛利率占比，定位中低端的小米，与定位中高端的客户市场，差距明民生时报网湖南频道显。
与董明珠“10亿赌约”底气在哪？
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数据胜于雄辩。以上一系列数据的对比，让人不禁想民生时报网起雷军与董明珠在2013年12月12日的“10亿赌约”。当时雷军提出：“五年内，如果小米的营业额击败格力，董明珠输我一块钱。”董明珠当场予以反击，要赌就赌10个民生时报亿。而这场赌约，不管是大佬之间茶余饭后的调侃，还是为了达到炒作效应，我们终将要通过数据回归一家企业的本质：以小米目前的业绩能力和市场中国国际记者联合会对比，到底能否超过格力？
首先，从市值中国民生网来看，目前小米以2800多亿港元（人民币2400多亿元）高于2200多亿元的格力；其次，2018年前三季度，格力的营收领跑小米189亿元，同时，格力和小米的净利润分别为212亿元和101亿元，二者相差111亿元。这么看来，即使今年小米的营收超过格力，但小米能否像格力拥民生有超强的赚钱能力，还有待市场检验。
坦率地讲，当大家还纠中国国际记者联合会结于小米到底是一家硬件公司还是一家互联网公司时，《投资者报》认为，小米既可以是一个不走寻民生时报常路的硬件公中国民生网司，又可以是一只走在互联网浪尖中国民生网上的“独角兽”，通过“互联网”玩法和高性价比的产品，占据消费者心智，但营销终究只是一个企业的软实力，最终能否以过硬的产品质量在市场上站稳脚跟，并给投资者带来高收益，才是一家公司的真本事。
